中美博弈的筹码有哪些？

　　随着中美首脑在韩国釜山谈判顺利进行，双方均发表了要深化合作的意愿，证明双方谈判结果还是不错的。

　　总的来说，美国同意降低10%芬太尼关税+暂停造船业301调查，中国同意进口大豆+推迟稀土管制。政治的艺术在于妥协，美国让渡了两项权益，中国也给出了两项回报。不过在我们最在意的半导体和台湾的问题上，美国并没有让步。

　　今天来盘一盘，中美博弈中，双方各有哪些筹码。

　　供给端来看（就是出口的产品），中国的王牌是稀土，美国的王牌是半导体。大家不要小看稀土，缺少这个原材料，很多高端装备和武器都没法制造。但是问题在于，稀土很难追踪原产地。如果美国从别的国家进口中国的稀土，我们也很难说这稀土是我们的，而不是其他国家本土生产的。真的要制裁的话，要大幅收紧所有国家的进口额，这样的话太影响国际关系。但是半导体就没有这个担忧，只要拆解设备就能甄别其产地，依靠第三国转口的难度比稀土高。

　　中国想用稀土换半导体，难度很大，因为美国知道我们很难完全掐死稀土源头，毕竟这样代价太大，等于得罪所有发达国家。而且美国也在大力发展稀土产业，预计三年内美国稀土产能可满足本国军工需求，所以这张牌之后威慑力会越来越弱。不得不说，美国这个国家天赋真的很高，什么资源都不缺。

　　虽然现在新闻才大幅报道，但是美国“卡脖子”行为早就开始了，奥巴马时期就禁止我们进口高端半导体设备，特朗普时期更甚。现在AI发展迅速，美国更不可能放松半导体管控了。

　　需求端来看（就是进口产品），中国的王牌是美国大豆，美国的王牌是关税。如果仅仅看金额，中国每年从美国进口300亿美元农产品，向美国出口5000亿美元的货物，300亿美元vs5000亿美元，好像优势不在我。

　　但是美国有个死穴，就是总统需要选票。美国大豆主要在中部，特朗普面临中期选举压力，收紧农产品进口可以精准打击共和党票仓。美国的政治，钱是次要的，选票才是最重要的。就算钱不多，但是如果失去了选票，也是特朗普不可接受的。

　　还有个因素，就是因为转口贸易的存在，美国不买中国商品的难度大于中国不买美国大豆。中美加关税后，中国的商品通过东南亚出口美国，美国的商品通过拉美出口中国。由于拉美是南半球，通常是上半年丰收，所以美国如果想在丰收的时候（也就是下半年）通过拉美卖大豆给中国，很容易被发现。但是中国商品没有季节性，所以不容易被发现并拦截。还有中国买大豆是通过国企进行的，天然更容易把控（把采购放在上半年）；但是美国买中国商品基本是私企，把控力没有那么强。

　　其实去年特朗普胜选后，我们就主动降低对美大豆采购，提前为中美谈判制造筹码。顶级的政客，除了懂得谈判之外，还懂得怎么给自己增加筹码。

　　所以很多专家说中国打大豆牌能起到四两拨千斤的作用，这一点倒是没有说谎。以上两个特点就造成了一个独特的现象，就是300亿美元vs5000亿美元，也能做到旗鼓相当。

　　在地缘上，美国拥有台湾牌，中国拥有俄乌牌。美国希望以台湾让步换取中国配合调停俄乌，这表面上很合适，毕竟我们肯定更在乎台湾，而不是乌克兰和俄罗斯。但其实两者是不对等的，因为美国对台政策是可逆的（随时出尔反尔，尤其是总统换了之后），但俄乌停火问题不可逆（停火了就不可能再开火），拿来交换并不划算。

　　以上其实就是双方拥有最主要的筹码，至于其他的（tiktok、芬太尼、船舶等），其实都是很小的点。比如tiktok闹得很大，但其实只是对民间有影响，对于国际政局来说影响可以忽略不记，这些其实称不上“筹码”，只能说谈判的时候顺带解决了。

　　总的来说，我觉得除了半导体之外，其他都可以谈，也都有谈成的可能性，毕竟双方都是需要对方的，也是互补的。

　　最近中美谈判顺利，加上两国都在用宽松的政策（降息），是美股和A股都处于牛市的原因。希望未来这个局势，能够持续。

　　至于半导体，我们应该放弃想象。这是一块硬骨头，也是我们必须花大力气去啃下来的骨头。