何新：镍战实质是未来能源高地之争夺战

老何偶感：镍战实质是未来能源高地之争夺战

　　镍价动荡，实际最终目标是争夺依靠镍电池原料的新能源的主导权。

　　目前世界上约5%的镍供应用于电动汽车的电池。但是，随着高镍三元锂电池的广泛应用，新能源汽车产业正在成为不锈钢镍需求之外的最大增量来源。

　　镍电池的广泛应用，使得新能源汽车产业镍的应用比不断提升。2015年约为3.5%，2021年为16.1%，预计2022年升至21.5%左右，2025年预计占比将继续提升至21%，2030年之前，电动汽车的镍需求将占到整个镍供应的59%。

　　据统计，电池系统成本通常占到电动汽车整车成本的30%-50%，其中，锂电池成本中70%为材料成本，其中正极占30%-40%，隔膜占15%-30%，电解液占20%-30%，负极5%-15%，正极材料为占比最大的部分。

　　镍价与三元锂电池正极材料价格保持高度相关性。据统计每GWh高镍三元锂电池（以NCM 811型为例）需要镍750金属吨，而6系和5系的三元锂电池的需求量骤降，每GWh中低镍三元锂电池需要镍500～600金属吨。

　　有媒体按照这样计算，镍单价每涨1万元/金属吨，则三元锂电池每GWh成本增加500万元-750万元左右，也就是说每KWh成本增加5-10元左右。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）汽车分析师Adam Jonas稍早曾在分析报告中表示，“镍的价格在一天内就上涨了67.2%，这意味着制造每台电车的平均投入成本增加了约1000美元。”他认为，这种成本的上涨对于车企来说，很难消化掉。投资者应该降低对汽车制造商盈利的预期，因为镍的突然价格飙升可能会破坏全球汽车制造商的电动车制造计划。

　　媒体报道称，当镍价格为5万美元/吨的情况下，特斯拉Model3（76.8度电）单车成本上升1.05万元，小鹏汽车P7（80.87度电）上涨1.1万元，蔚来EC6（70度电）上涨0.95万元，这三款车型单车成本上涨均在1万元左右。

　　而在镍价格为10万美元/吨的情况下，特斯拉Model3单车成本上升近2.8万元，小鹏汽车P7上升近3万元，蔚来EC6上涨超2.5万元。

　　在动力电池领域，三元锂电池和磷酸铁锂电池两种技术路线同时存在，而且磷酸铁锂电池占有率已经领先。

　　中国汽车动力电池产业联盟数据显示，2021年磷酸铁锂电池累计装机量市场份额为51.68%，反超三元锂电池。

　　有的车企为了降低动力电池的成本，会在低配车型上采用了能量密度偏低、但价格更加低廉的磷酸铁锂电池。

　　不过，在电池技术没有突破性进展之前，三元锂电池因其能量密度高，在高端车型和长距离续航上的地位不可动摇，随着技术进步不排除进一步降低三元锂电池成本的可能性。

　　信达证券一份研报显示，从比容量上看，高镍三元材料相比低镍三元和磷酸铁锂有30%左右的优势。即使是比亚迪最新推出的“刀片电池”，能量密度也只是目前主流三元锂电池的80%。

　　同时，动力电池往高能量密度方向发展，也受相关政策的鼓励。2021年11月，工信部在《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》中，要求使用三元材料的能量型单体电池能量密度≥210Wh/kg，电池组能量密度≥150Wh/kg。

　　真锂研究首席分析师墨柯认为，这轮镍的暴涨风波并不会影响锂电池的技术路线，高镍三元还是方向，因为磷酸铁锂电池能量密度的劣势很难改善。

　　如果镍的价格只是短暂的暴涨，之后会马上回去，那就影响不大。如果涨上去之后下不来，那就会影响到今年三元电池的产销量，对应的是磷酸铁锂电池装机占比有可能继续提升。

　　他还表示，近两年，和三元锂电池相比，磷酸铁锂电池成本的上涨幅度其实相对更大一些。“如果这个趋势继续下去，未来某个时间点，磷酸铁锂电池不会再有成本优势。”

　　而现阶段，碳酸锂价格的大幅上涨，已经对正极材料相关企业形成了较大压力。墨柯表示，碳酸锂现在的价格水平下，正极材料企业生产已经要赔钱了。

　　蜂巢能源CEO杨红新认为，镍市场波动之后还会回落，动力电池供应是充足的，但这次事件可能会加快印尼高冰镍的产出。目前也没有看到三元和磷酸铁锂的占比有变化的趋势。

　　（2022-03-19）