李东宏：排除美联储干扰，自主供水中国经济

核心提示：本文写于2024年11月，鉴于特朗普关税战，改名为《排除美联储，自主供水中国经济》发表。

　　两年多来，随着美联储加息紧缩银根，我们的经济渐渐滑入寒冬，表现为：第一、政府不断降息，降准，但钱躺在银行里没有进入实体经济，债务规模激增，推动M2超过300万亿元；第二、房地产市场崩溃，地方政府卖地难，收入减少，个别地方政府面临债务危机；第三、中央政府托底救市未见楼市和股市反转；第四、消费降级，就业滑坡；第五、GDP增速大幅放缓，从21年的8.448%降到23年的5.2%，但贸易顺差增长迅速，从21年的6763.3亿美元到预计今年达到1万亿美元。以上种种表现说明，美联储加息缩减了我国财富一般规模。其中，第五点所说的GDP增速大幅放缓，贸易顺差增长迅速，说明我国的产业素质极高，具备高增长的潜力；前四点说明，政府通过降息降准放松人民币银根，却没有达到放水繁荣经济的效果。

一、美联储加息，限制了中国实体经济的供水

　　财富一般减少，不仅意味着产权端产权价值相应减少，即实体经济的相应萎缩，也意味着虚拟经济的资产规模缩小，比如股市、房市的崩塌，还意味着消费和就业的断崖式降低。这在中国都发生了。

　　为什么美联储加息能降低我国的财富一般的规模呢？

　　产权是财富特别，它指定特定的财富属于某人所有。货币本质上则是价值符号和财富一般。政府首先确定某种货币为价值符号，通过货币的五种职能，在该政府统辖的范围内成为财富一般。我们知道，在一国自主发行货币，而且向本国居民发行基础货币时，一国财富一般的规模应该与财富特别的规模相适应，否则就会通胀或者通缩。但是，我国的财富特别对应的财富一般不是人民币，而是美元等外汇。这样，人民币的价值和价格就取决于人民币能否兑换美元，以及兑换的比率。这样，美元就成了我国财富一般。具体说来，我国的财富一般的规模等于政府手中的外汇+国内居民的外汇+受政府支配的国外外汇。这都是人民币外汇发行和人民币对美元背书造成的，两者使美元得以定价人民币，进而又定价了整个中国资产。后来虽然取消了人民币外汇发行，但仍然是发行债务货币，是旧债务的继续膨胀。所以当美联储收紧银根，也就绕过人民币的财富一般作用，直接消减了中国的财富一般，紧缩了中国的银根，消减了整个中国资产的价值量，进而把中国经济送入寒冬。有人问，为什么我国不能通过放松银根来调节货币流量？我们放松银根就好比开大水龙头，但是自来水公司把压力降低，水流变小，我们开大水龙头就不管事了。

二、化债和托市的无奈

　　无可奈何，我们的政府入市化债和托市股市和房市。化债只是降低既存债务的利息，减轻还债的压力，不能阻止债务规模的继续扩张。如果股市和房市崩塌，作为抵押品的资产缩水，债务泡沫照样会被刺破，而且托市股市短期内能托得住，而托市房市则不能见效。因此不可能寄希望于政府托市股市和房市。另外，一万亿美元的顺差也是不可持续的。

三、自主供水，稳定和发展中国经济

　　经济史证明，供需不平衡是市场经济的必然，靠增加劳动收入和完善社保这样的产权端措施，不能有效解决不平衡问题。微观经济中，消费基金必然被利润挤占而“损耗”。这种“损耗”是供需失衡的直接原因。然而，这个问题不可能在微观经济中解决，更不可能用基于产权的措施解决，只能在宏观经济中，通过货币手段解决。

　　微观经济中，利润挤压工资，挤压消费基金，导致商品价格高于有效需求，商品卖不出去，资本支付了工人工资，形成工人的消费基金，却拿不到利润。资本拿不到利润，就只能减少雇佣人数和工资，从而减少消费基金。商品相对过剩和资本减少雇佣，形成恶性循环，导致微观经济中消费基金和资本利得双减。这在微观经济中无解，只能从宏观经济上，用发行货币弥补消费基金的减少额，而且仅仅弥补资本已经挤占的工资额是不够的，还必须弥补未来挤占的工资额。另外，这两笔钱不能发给资本，只能发给国民和工人。所以，全民分红发行人民币，应该按社会消费基金的增值部分发放，金额是本年度和上一年度微观经济消费基金的损耗之和。

　　经济增长需要对应增发货币，经济增长的成果是全民所有财产的收益，需要通过全民分红来分配。所以，上年度经济增长成果的一部分需要通过发行货币的形式，全民分红。

　　既然货币是财富一般，央行手里未发行的货币是谁的？政府的？资本的？都不是，属于全民所有。既然是全民所有，而且货币的公示方式是持有，持有即所有，是人民最容易丢失的财产，所以，增发货币就具有给本国财富一般确权的性质。又由于是全民平等公有，增发方式是以全民平均分红发行人民币为基础，以市场发行为补充。

　　自主供水，才能稳定和发展中国经济。全民分红发行人民币是唯一科学而且正当的自主供水方式。试一试吧！

【文/李东宏，作者原创投稿，授权188金宝搏体育官网首发。】