望长城内外：国有资产究竟是怎样流失的？

　　国有资产究竟是怎样流失的？联想事件让我们看到了一个典型的事例。

　　联想公司成立于1984年1月，这家公司刚成立的时候还不叫“联想”，公司名为“中国科学院计算技术研究所新技术发展公司”，当时的注册资本只有130万元。1991年的时候公司正式更名为“北京联想计算机新技术发展公司 ”（后来又更名为“联想控股股份有限公司”）。这时，联想公司是100%的国有企业，公司所有资产都属于国有资产，联想公司的高层管理人员也属于国家干部。那么，联想公司后来又是怎样变成民营企业的呢？现在看来前后经过了四步：

第一步，由中科院全资所有国有企业改制成混合所有制企业

　　2001年3月，中国科学院批复同意了联想的改制，联想控股由中科院全资所有成为了一家混合所有制公司。其中65%的股份依然由中科院持有，35%的股份由职工持股会持有。与此同时，联想控股注册资本变更为6.6亿元。这时，联想控股是一家国有控股企业，仍然属于国有企业。

　　这一步，从表面上看没有问题。当年为了鼓励国企员工奋发图强，让员工成为企业的股东，将员工收益与企业效益挂钩，确实起到了激发国有企业活力的作用。可是这一步，也为后来联想由国有企业变成民营企业埋下了伏笔。

第二步，向民营企业泛海集团出让联想控股29%的股份

　　2009年10月，泛海集团出资27.55亿元获得了联想控股29%的股份，股份转让方为中科院。经此变动，联想控股的股东变成了三位，分别是持股36%的中科院、持股29%的泛海集团以及持股35%的职工持股会。

第三步，将联想集团职工持股会变成有限合伙企业“北京联持”

　　紧接着，在2010年12月的股东变更，一家叫作北京联持的有限合伙企业吸收了联想集团职工持股会并承接了35%的联想控股股份。

　　这时，北京联持背后的股东虽然还是联想的员工，但由于北京联持是一家有限合伙企业，只有普通合伙人才能对外代表合伙企业行事，这样北京联持的实际控制人就成为了柳传志。也就是说，北京联持的事情都是由柳传志说了算的。

第四步，泛海集团将所持联想控股的部分股份向联想高管转让

　　2011年年底，泛海集团先将总计9.6%的股份转让给了柳传志、朱立南、唐旭东等几位联想高管。之后北京联持将9.5%的股份转让给了泛海、1.5%的股份给了黄少康。2012年年初，泛海将8.9%的股份转让给了北京联恒。新玩家北京联恒也是一家有限合伙企业，其背后的实际控制人为联想控股高管唐旭东。

　　这样，柳传志率领的联想高管团队，包括北京联持、北京联恒、柳传志、朱立南、陈绍鹏、唐旭东、宁旻，合计持有42.5%的股份。北京联持和北京联恒持有的股份虽不是全部归高管团队所有，但投票表决权其实属于高管团队。

　　这样一来，大股东中科院（36%）的表决权少于高管团队（42.5%），而泛海集团和黄少康等“不相关”人士与柳传志等人的关系大家可想而知。结果，中科院只是联想控股形式上的大股东，而柳传志等人对于联想控股已掌握了绝对的控制权。

　　那么，在联想由国有企业变成民营企业的过程中，有没有国有资产的流失呢？答案是肯定的。

　　下面以中科院向民营企业泛海集团转让联想控股29%的股份一事为例进行分析。

　　2009年10月，民营企业泛海集团出资27.55亿元获得了联想控股29%的股份，股份转让方为中科院。

　　联想控股2008年年底时的净资产为139.4亿元，29%的股份对应40.42亿元。也就是说，泛海集团花了27.55亿元获得了40.42亿元的净资产，“赚”了12.87亿元。

　　在中科院向泛海集团转让联想控股29%的股份前，原有两大股东所有的净资产各是多少呢？按2008年年底联想控股净资产总额139.4亿元计算，中科院所持65%的股份对应的净资产为90.61亿元，职工持股会所持35%的股份对应的净资产为48.79亿元。

　　那么，中科院向泛海集团转让联想控股29%的股份后，三大股东所有的净资产又各是多少呢？

　　中科院所持36%的股份对应的净资产为50.184亿元，职工持股会所持35%的股份对应的净资产仍为48.79亿元，泛海集团所持29%的股份对应的净资产为40.426亿元。

　　也就是说，在中科院向泛海集团转让联想控股29%的股份前，所持65%的股份所对应的净资产为90.61亿元，而向泛海集团转让联想控股29%的股份后，中科院所持36%的股份所对应的净资产为50.184亿元，减少40.426亿元。可是泛海集团获得这29%的股份只出了27.55亿元，差额达12.876亿元。这不是贱卖又是什么呢？

　　其实，中科院向泛海集团贱卖联想控股股份而流失的国有资产，并非全被泛海集团独吞了，其中相当部分的股份又转到柳传志等人名下。目前，联想控股的高管们，仅在他们个人名下，柳传志持有联想控股3.4%的股份，朱立南持有2.4%的股份，陈绍鹏持有1%的股份，唐旭东持有1%的股份，宁旻持有1.8%的股份。这还没算上他们在北京联持和北京联恒中的股份。

　　今年12月3日，联想控股在香港股市的总市值为288.4亿港元，相当于235.9亿元人民币。由此看，柳传志等人拥有的财产已分别高达8亿到2亿多人民币。

　　说到这里，不能不提一下电视剧《突围》里的林满江，这位中福集团的董事长兼总经理，通过让所属的京州中福用47亿的高价收购民营企业长明集团只值15个亿的煤矿，而得到长明集团10个亿的好处费。而联想控股的高管们，通过向民营企业贱卖国有资产，也获得了20多亿的好处。

　　都是国有企业的领导干部，都是与民营企业进行交易，一个是贵买，一个是贱卖，他们侵吞国有资产的办法是何其相像呀！只不过，联想控股高管们的做法要更加隐蔽和复杂，先后走了四步，时间也长达10多年。

看到联想控股国有资产的流失，是从国有独资企业改制成混合所有制企业开始的，我不禁为现在已改制为或正在改制为混合所有制企业的国有资产担心: 这些企业的国有资产会不会也在企业高管与民营企业的内外勾结下，一步步地变成他们的私有财产呢？

【文/望长城内外，188金宝搏体育官网专栏作者】