司马平邦：“中植系”连爆两颗大雷，解直锟再世亦难拯救

　　2023年11月29日，几乎同一时间，两家上市公司，美吉姆和天山生物，相继发布公告，称其企业董事长均无法取得联系，就在外界纷纷猜测这两份属于不同上市公司但行文格式及内容却高度相似的公告可能存在内在关联时，又有消息传出，其实美吉姆和天山生物的实控人均为已故“中植系”创始人解直锟，也就是说，美吉姆和天山生物董事长的先后失联，都与近期“中植系”爆雷有关。

　　11月22日，中植集团发布了一封对投资者的致歉信，披露旗下相关金融产品陆续发生违约，按中介机构模拟合并口径测算，集团总资产账面金额约2000亿元（人民币），由于中植集团的债务规模巨大，剔除保证金后，相关负债本息规模约为4200-4600亿元，严重资不抵债，并存在着重大持续经营风险，短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。

　　4200-4600亿，这是中植集团现在自己公布的相关负债本息规模，还有多少负债没有被公布出来，无从查证，现在网上流传另一种说法，说中植集团总负债达到3.72万亿元人民币，多达15万名投资者以及5000家企业客户被卷入，这一数字超越了之前的恒大系，成了新一代的“债王”。

　　其实，这种说法既是欠准确的，同时也是有根据的，如果这次爆雷最终不能得到有效的控制，造成全线崩塌，那共计3.72万亿的总资产全部受损的可能性应该也是有的，潜在的爆雷规模远远超过了许家印的恒大。

　　当然，按照中植集团自己的说法，现在总资产账面金额约2000亿元人民币，相关负债本息规模约为4200-4600亿元，已经是严重的资不抵债，这也是要压死人的。

　　那么，“中植系”这次爆的到底是什么雷呢？据公开报道，此次中植系2600亿元的缺口，主要来自定融产品，即城投公司向投资者募集资金的定向融资计划。定融产品是一种非标的定向融资的资金，定融产品备案是在金融交易所，打款是直接打给用钱的地方政府融资方，回款也是地方政府财务直接按照投资的客户按时按原路返还本息。定融项目缺乏强有力的监管，备案方金融交易所没有什么监管作用，地方金融办也没有什么监管力度。

　　这次爆雷都是单个投资人投资金额300万以上的，最大的达到了50亿，所以网上有一种说法，是“中植系”不坑穷人，但关键是，如果投资“中植系”定向金融产品里的投资的钱是某些富人从穷人那里圈来的呢？

　　我们都知道发行金融产品那是要报备的，而8%年化收的产品是不可能报备通过的，于是“中植系”的财富公司就跑到地方的金融资产交易所，它们根本管不了这个产品到底投了啥，你要放到什么程度。只要你报备，就通过。甚至当年报备的产品简单到连日期都不写也不审核， 现在很多产品是拿着当年发的函填上日期接着卖。所以这两三千亿都是属于补充流动性产品，其实就是资金池。“中植系”财富公司募集了一个巨大的资金池，自己体系的公司哪个需要钱，钱就往哪里去，借新以还旧。

　　“中植系”缺钱，资金不够，拿不到银行贷款，发不了债券，私募基金，这些正规产品都发不了，于是去备案一个定融产品，用8%️的高收益去吸引客户，再让旗下的财富公司去销售，加上经营成本和佣金，可能要赚到15%以上。这事放在以前还行，但尤其是疫情之后3年躺平了，就只能发新的还旧的，争取形成一个闭环，如果形成不了闭环，那就是恶性循环，这个雷自然就得爆。

　　2021年12月18日，中植集团创始人解直锟突然离世，留下管理资产总规模超过万亿的“中植系”，由解直锟的外甥刘洋主持全面工作，其他的负责人还包括解的侄子解子征，以及职业经理人颜茂昆等。但在解直锟死后不到两年，这个金融帝国眼看就崩塌了，在解直锟2021年去世时，其治丧委员会名单中有多名委员都是他当年花大价钱请来的下海官员，比如中植集团设有“八大首席”，其中的颜茂昆，具有最高法背景的首席风控官，曾在解直锟离世后升任总裁，之前在最高人民法院工作25年。首席经济学家王允贵曾任国家外汇管理局的司长，加入中植集团担任常务副总裁，现颜茂昆和王允贵都已经“中植系”退出。

　　蒋玉林曾任中国工商银行信息管理部总经理、工银金融租赁有限公司董事会主席等职务，后加入中植系。在2022年6月，蒋玉林涉嫌严重违纪违法，正在接受纪律审查和监察调查。

　　现在，“中植系”的四大财富管理公司，恒天财富、新湖财富、大唐财富和高晟财富，4位现任董事长，周斌、曲光、张冠宇和田唯，他们的电话都已经无法接通，或者关机了。这4家公司曾为“中植系”开疆拓土提供了充足的“弹药”，恒天财富在爆雷前夕还在内部进行募资竞赛，它留下的窟窿也最大。

　　有业内媒体评价，其实中植集团已经成为事实上的“银行”，通过四大财富管理公司向社会募集资金，然后汇集资金流向投资端，再在“中植系”各个项目之间辗转腾挪。但是这个变异的“银行”，又没有传统银行的风控体系。目前还有消息称，四大财富管理公司员工已经收到通知，要求把之间发的奖金、薪酬都得退回去。

　　人性对于高收益的贪欲都一样，富人由于闲置资金多，对投资理财有更迫切的需求，“中植系”的高回报和高门槛产品，相当于解直锟专为有钱人量身定制，所以才能一直深得中国富裕阶层的青睐，而且极有可能尤其是深得普遍富裕的演艺圈的人士们青睐，所以有说这次的中植爆雷与恒大爆雷最大的不同，“中植系”爆的极有可能是深水炸弹，不要忘了，解直锟的妻子是当年红透中国的歌星毛阿敏，当然，这次“中植系”爆雷风波里还看不到涉及到毛阿敏的任何信息。

　　而据北京警方11月25日这份通告，“中植系”所属财富公司其实已经涉嫌违法犯罪，被立案侦查了，解某某等多名犯罪嫌疑人被采取刑事强制措施，这里的解某某，应该就是解直锟的侄子解子征，被采取措施的人里还包括四大财富公司的多名高管以及核心销售人员。所以，现在“中植系”面临的困境已经不是只有金融业务爆雷，还有其企业领导人涉嫌违法犯罪，但到底是什么罪呢？罪行能有多大呢？这可能是“中植系”另一颗更大的雷，试想，如果同时两颗雷都爆了，估计就是解直锟再世恐怕也难以接得住。

　　“中植系”的实控人解直锟是在2021年12月18日早间猝然离世的，在12月19日，野马财经就做了一篇长文报道，揭示了“中植系”的金融帝国，规模之大可谓惊人，而且也引用了中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏的一段话，他认为，金融创新是魔鬼还是天使，本身就是辩证关系。在美国很多的金融衍生品事实上就是犯罪，但是披着华丽的外衣，就成了金融创新，就连美联储也不敢质疑。而纵观美国金融发展史，也有放下屠刀立地成佛的企业。

　　现在看来，造成“中植系”今天爆雷的，应该就是缘于2021年12月18日解直锟的突然离世，所谓一念天堂，一念地狱，解直锟当初有本事把它神速地建造成了一座悬崖之上的金融帝国，其实就已经意味着今天的颠覆性风险了。（策划：芷洁）